- زوج يورو/دولار EUR/USD يكتسب زخمًا صعوديًا قويًا، متجاوزًا حاجز 1.1800
- الدولار الأمريكي يحافظ على أدائه المتقلب هذا الأسبوع، متخليًا عن مكاسب يوم الثلاثاء
- خطاب حالة الاتحاد للرئيس ترامب لم يفاجئ أحدًا يوم الثلاثاء
يبدو أن زوج يورو/دولار EUR/USD قد استيقظ الآن، محاولًا ترك خلفه موضوع التماسك لعدة أيام ودفع الثيران لاستعادة السيطرة في سياق ضعف متجدد يؤثر على الدولار الأمريكي (USD).
يترك زوج يورو/دولار بسرعة وراءه عثرة يوم الثلاثاء، متطلعًا لتجاوز عقبة 1.1800 بإصرار وبالتالي تمهيد الطريق لزيارة محتملة للقمم الشهرية فوق حاجز 1.1900 في وقت أقرب من لاحقًا.
في الوقت نفسه، يبدو أن البائعين قد عادوا إلى الدولار الأمريكي، مما أدى إلى سحب مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أدنى مستوياته خلال يومين بالقرب من 97.60 بالتزامن مع انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر آجال الاستحقاق المختلفة.
الاحتياطي الفيدرالي: مرتاح، لكن غير ملتزم
ترك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) نطاق هدف الفائدة (FFTR) دون تغيير عند 3.50% إلى 3.75% في اجتماعه في أواخر يناير، لا مفاجآت، كانت الأسواق قد تسعرت بالكامل لقرار التثبيت.
لم يكن التحول في القرار بل في النغمة.
بدت صانعي السياسة أكثر ارتياحًا مع الخلفية الاقتصادية، يستمر النمو في التفوق على المخاوف السابقة، والأهم من ذلك، لم يعد يرى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) مخاطر التوظيف على أنها تتدهور، لا يزال التضخم مرتفعًا بعض الشيء، لكن الإلحاح قد تراجع بوضوح.
تمت الموافقة على التصويت 10 إلى 2، مع تفضيل عضوين خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، هذا الانقسام مهم، إنه يظهر أن مركز الثقل ثابت، لكن النقاش لم يختف.
في المؤتمر الصحفي، وصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول السياسة بأنها في مكان جيد وأكد أن القرارات ستظل تعتمد على كل اجتماع على حدة، لا يوجد مسار محدد مسبقًا، قلل من أهمية المفاجآت الأخيرة في التضخم، منسوبًا الكثير من الزيادة إلى التعريفات، مع التأكيد على أن تراجع التضخم في الخدمات لا يزال مستمرًا، والأهم من ذلك، لا أحد يعتبر رفع سعر الفائدة هو الحالة الأساسية.
عززت محاضر يناير هذا التوازن، دعم معظم المشاركين التثبيت، أشار العديد إلى أن المزيد من التيسير سيكون مناسبًا إذا انخفض التضخم كما هو متوقع، بينما أشار آخرون إلى أن الزيادات قد لا تزال مبررة إذا أثبتت ضغوط الأسعار أنها ملتصقة.
مع استمرار النمو القوي واستقرار سوق العمل، يبقى الاحتياطي الفيدرالي معتمدًا بشكل صارم على البيانات بدلاً من التحول بشكل حاسم نحو تخفيضات جذرية.
البنك المركزي الأوروبي: الصبر مؤسسي
ترك البنك المركزي الأوروبي (ECB) أيضًا أسعار الفائدة الثلاثة الرئيسية دون تغيير في قرار بالإجماع ومتوقع على نطاق واسع.
كانت الرسالة منضبطة، لا يزال التوقع على المدى المتوسط يشير إلى عودة التضخم إلى هدف 2%، ولم تغير البيانات الأخيرة بشكل جوهري هذا التقييم، يبدو أن ضغوط الأجور تستقر، على الرغم من أن تضخم الخدمات لا يزال تحت المراقبة الدقيقة، يستمر البنك المركزي الأوروبي في رؤية انخفاض طفيف في أسعار المستهلكين في عام 2026.
في مؤتمرها الصحفي، وصفت الرئيسة كريستين لاغارد المخاطر بأنها متوازنة بشكل عام، تظل السياسة مرنة وتعتمد على البيانات، اعترف المجلس الحاكم بتحركات أسعار الصرف الأخيرة لكنه اعتبرها ضمن المعايير التاريخية، مؤكدًا أنه لا يوجد هدف لسعر الصرف.
تقوم الأسواق بتسعير أكثر من 7 نقاط أساس من التيسير بحلول نهاية العام وتنتظر بشكل عام تثبيتًا آخر في اجتماع 19 مارس، بعبارة أخرى، الصبر هو السياسة.
توجه اليورو: قناعة من الجانبين
يتزايد التوجه في اليورو (EUR).
تظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن صافي المراكز الطويلة المضاربية ارتفع إلى ما يقرب من 174.5 ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 17 فبراير، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2020.
في الوقت نفسه، زادت صناديق التحوط والحسابات المؤسسية الأخرى من تعرضها القصير إلى حوالي 235.8 ألف عقد، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2023، عندما يرتفع كل من المراكز الطويلة والقصيرة معًا، فإنه يشير إلى زيادة القناعة من الجانبين بدلاً من امتداد صعودي نظيف.
تراجعت الفائدة المفتوحة قليلاً إلى حوالي 916.8 ألف عقد، وهو ما يقل قليلاً عن المستويات القياسية، هذه ليست ارتفاعًا رقيقًا، إنها حرب حقيقية.
لا يزال التوجه الصافي يفضل اليورو (EUR)، لكن الزيادة في المراكز القصيرة المعاكسة تعقد الطريق الصعودي، التجارة أكثر ازدحامًا وأكثر حساسية للعوامل الاقتصادية الكلية القادمة.
في الوقت الحالي، يبقى زوج يورو/دولار EUR/USD بشكل أساسي قصة الدولار الأمريكي.
ما يجب مراقبته
على المدى القريب: لا يزال الدولار الأمريكي هو الذي يحدد الاتجاه، إذا ظلت أرقام سوق العمل الأمريكي قوية، ورفض التضخم التراجع بشكل مقنع، أو تصاعدت التوترات الجيوسياسية، فمن المحتمل أن يحتفظ الدولار الأمريكي بقبضته على الاتجاه، قد لا تكون مطالبات البطالة الأسبوعية بيانات ضخمة، لكن في هذا السياق، يمكن حتى للإصدارات من الدرجة الثانية أن تحرك التوقعات، وماذا عن المتحدثين من الاحتياطي الفيدرالي؟ يمكنهم تغيير التوازن بسرعة إذا تغيرت النغمة حتى قليلاً
المخاطر: إذا ظل الاحتياطي الفيدرالي حذرًا لفترة أطول، خاصة مع وجود بيانات أمريكية قوية تدعم هذا الموقف، فإن الدولار يحتفظ بأرضية طبيعية تحته، يصبح هذا الأمر ذا صلة خاصة ضد البنك المركزي الأوروبي الذي يجلس بشكل فعال في مكانه وينتظر إشارات أوضح، من منظور تقني، فإن كسر نظيف دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) سيغير نسيج الحركة ويفتح الباب لتصحيح أعمق
السيناريو الفني
في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD عند 1.1808، الميل على المدى القريب يميل إلى الصعود بشكل طفيف حيث يبقى السعر فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 55 و100 يوم المتجمعة حول 1.1770–1.1690، مع الحفاظ أيضًا على مسافة واضحة من المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم المرتفع بالقرب من 1.1660، تشير هذه التكوينات إلى أن محاولات الهبوط يتم امتصاصها فوق دعم الاتجاه على المدى المتوسط، على الرغم من أن مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) يتراجع نحو 19، مما يشير إلى بيئة اتجاه ضعيفة، يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 50 إلى زخم متوازن، لذا فإن المزيد من المكاسب سيتطلب دفعًا حاسمًا من المستويات الحالية بدلاً من حركة اتجاه ممتدة.
الدعم الفوري يقع عند 1.1766، مع كسر يكشف عن المستويات السفلية التالية عند 1.1578 و1.1491، قبل أن يظهر دعم أعمق عند 1.1469 و1.1392، على الجانب العلوي، يقع المقاومة الأولية عند 1.2082، تليها 1.2266 ثم 1.2350، تعزز المتوسطات المتحركة البسيطة القريبة التي تقع أسفل الزوج منطقة 1.1766 كأرضية محورية؛ الاحتفاظ فوقها سيبقي الميل الصعودي المعتدل قائمًا ويترك مجالًا لإعادة اختبار مستوى 1.20 وحاجز المقاومة عند 1.2082.
(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي).
الخط السفلي: لا تزال قصة الدولار
في الوقت الحالي، يتم توجيه زوج يورو/دولار EUR/USD بشكل أكبر من واشنطن مقارنة بفرانكفورت.
حتى يصبح مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 أكثر وضوحًا أو يقدم منطقة اليورو انتعاشًا دوريًا أكثر إقناعًا، من المحتمل أن تشعر الارتفاعات بأنها مقيدة بدلاً من أن تكون متفجرة.
في الوقت الحالي، تبقى الأولوية للدولار، ثم اليورو.