تصحيح فني وشيك في الأسواق المالية

• زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي يتجاوز حاجز 0.6900 بإصرار معين يوم الاثنين
• الدولار الأمريكي لا يزال في حالة تراجع، متأثراً بحديث التدخل من بنك اليابان
• يمكن أن تكون بيانات التضخم الأسترالية مفتاحاً لاجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي الأسبوع المقبل

يواصل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي سلسلة مكاسبه الإيجابية، مما يفتح المجال لتحدي محتمل لحاجز 0.7000 في الأفق القريب، ويعزى ذلك إلى ضعف الدولار الأمريكي وتحسن واسع النطاق في عالم المخاطر، بالإضافة إلى آفاق بدء بنك الاحتياطي الأسترالي دورة تشديد جديدة قريباً.

يبدأ الدولار الأسترالي (AUD) الأسبوع بقوة، حيث تظهر اتجاهاته الصاعدة الحالية القليل من علامات فقدان الزخم، مما يدفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي لتحقيق سادس مكسب يومي على التوالي، وهو ما يعكس عودته فوق مستوى 0.6900 للمرة الأولى منذ أكتوبر 2024.

تأتي هذه الحركة كنتيجة للضعف الواسع النطاق في الدولار الأمريكي، المدعوم بمزاج مخاطر متحسن، حيث لا يزال شعور المستثمرين متفائلاً بعد تعليقات ترامب في دافوس الأسبوع الماضي، بينما تراجعت التوترات المرتبطة بغرينلاند، مما أزال طبقة أخرى من الدعم للدولار الأمريكي.

أستراليا: زخم متراجع، قاعدة ثابتة

لم تكن أحدث بيانات أستراليا مثيرة للغاية، لكنها لا تشير إلى مشاكل أيضاً، حيث لا يزال الزخم ثابتاً، لكن الصورة الأوسع تبدو وكأنها هبوط سلس.

يتردد هذا الموضوع في أرقام مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يناير، حيث تحسن كل من التصنيع والخدمات وبقيت في منطقة التوسع بشكل مريح، عند 52.4 و56.0 على التوالي، وتبقى مبيعات التجزئة قوية نسبياً، وعلى الرغم من أن الفائض التجاري انخفض إلى 2.936 مليار دولار أسترالي في نوفمبر، إلا أنه لا يزال في المنطقة الإيجابية.

النمو الاقتصادي يتباطأ، لكن بشكل تدريجي فقط، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الفترة من يوليو إلى سبتمبر، متراجعاً من 0.7% سابقاً، وعلى أساس سنوي، ظل الناتج المحلي الإجمالي ثابتاً عند 2.1%، متماشياً مع توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA).

لا يزال سوق العمل نقطة مضيئة، حيث قفزت الوظائف بمقدار 65.2 ألف في ديسمبر، وانخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.1% من 4.3%.

يبقى التضخم الجزء الأكثر إحراجاً من القصة، حيث هناك تقدم، لكنه بطيء، حيث انخفض التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 3.4% في نوفمبر، بينما انخفض المتوسط المعدل إلى 3.2%، ولا يزال فوق نطاق هدف بنك الاحتياطي الأسترالي، وجاء إيجابي صغير من مسح معهد ملبورن، حيث انخفضت توقعات التضخم لدى المستهلكين إلى 4.6% من 4.7%.

الصين: دعم بدون ألعاب نارية

تستمر الصين في تقديم دعم أساسي للدولار الأسترالي، لكن ليس بالقوة التي شهدناها في الدورات السابقة.

نما الاقتصاد بمعدل سنوي قدره 4.5% في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر، مع نمو ربع سنوي قدره 1.2%، وارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% في عام حتى ديسمبر، وهي أرقام قوية لكنها ليست من النوع الذي يميل إلى إشعال ارتفاعات حادة في الدولار الأسترالي.

تشير المؤشرات الأكثر حداثة إلى الاستقرار، حيث عاد كل من مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الرسمي ومؤشر Caixin إلى منطقة التوسع عند 50.1 في ديسمبر، كما تحسنت أنشطة الخدمات، حيث بلغ مؤشر PMI غير التصنيعي 50.2 واحتفظ مؤشر Caixin للخدمات عند 52.0.

كانت التجارة هي البارزة، حيث اتسع الفائض إلى 114.1 مليار دولار في ديسمبر، مدفوعًا بزيادة تقارب 7% في الصادرات وزيادة قوية بنسبة 5.7% في الواردات.

يبقى التضخم مختلطاً، حيث ظل تضخم مؤشر أسعار المستهلك ثابتاً عند 0.8% على أساس سنوي في ديسمبر، بينما ظل تضخم مؤشر أسعار المنتجين (PPI) سالباً عند -1.9%، مما يبرز أن الضغوط الانكماشية لم تتلاشى بالكامل.

في الوقت الحالي، يلتزم بنك الشعب الصيني (PBoc) بنهج حذر، حيث تم ترك أسعار الفائدة الأساسية (LPR) دون تغيير في وقت سابق من يناير عند 3.00% لمدة عام و3.50% لخمس سنوات، مما يعزز التوقعات بأن الدعم السياسي سيظل تدريجياً بدلاً من أن يكون قوياً.

بنك الاحتياطي الأسترالي: مريح في الحفاظ على الخط

اتخذ بنك الاحتياطي الأسترالي نبرة قوية في اجتماعه في ديسمبر، حيث ترك سعر الفائدة الرسمي (OCR) دون تغيير عند 3.60% وأشار إلى عدم وجود حاجة حقيقية لتعديل السياسة.

دفعت الحاكمة ميشيل بولوك ضد التوقعات لخفض أسعار الفائدة في المدى القريب، موضحة أن المجلس مرتاح للحفاظ على الأسعار مرتفعة لفترة أطول ومستعد للتشديد أكثر إذا رفض التضخم التعاون.

أضافت محاضر اجتماع ديسمبر بعض التفاصيل، كاشفة عن نقاش حول ما إذا كانت الظروف المالية مقيدة بما فيه الكفاية، حيث يحتفظ هذا النقاش بخفض أسعار الفائدة في سلة “غير مضمون”.

تتجه الأنظار الآن إلى قراءة مؤشر أسعار المستهلكين المعدل في الربع الرابع التي ستصدر في وقت لاحق من هذا الأسبوع، والتي قد تكون مدخلاً رئيسياً للمرحلة التالية من النقاش حول السياسة النقدية.

ومع ذلك، تقوم الأسواق حالياً بتسعير احتمالية بنحو 63% لرفع سعر الفائدة في اجتماع 3 فبراير، مع تسعير ما يقرب من 70 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام.

وضع المراكز: تخفيف الضغط، تفاؤل حذر

تشير بيانات وضع المراكز إلى أن أسوأ الأجواء الهبوطية قد تكون خلفنا، على الرغم من أن القناعة لا تزال ضعيفة، حيث تظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للأسبوع المنتهي في 20 يناير أن صافي المراكز القصيرة المضاربية على الدولار الأسترالي قد انخفض إلى حوالي 14 ألف عقد، وهو أقل قراءة سلبية منذ أواخر سبتمبر 2024.

كما ارتفعت الفائدة المفتوحة، لتصل إلى حوالي 230.6 ألف عقد، مما يشير إلى بعض الانخراط الجديد، لكن بشكل عام لا تزال الصورة تميل أكثر نحو الحذر بدلاً من الحماس الصعودي الواضح.

ما الذي يمكن أن يغير التوازن لاحقاً

على المدى القريب، من المحتمل أن تهيمن إصدارات البيانات الأمريكية، والعناوين المتعلقة بالرسوم الجمركية، واجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي القادم على جانب الدولار الأمريكي من المعادلة، محلياً، ستكون بيانات التضخم في 28 يناير هي الإصدار الرئيسي قبل قرار سعر الفائدة من البنك الاحتياطي الأسترالي الأسبوع المقبل.

المخاطر: لا يزال الدولار الأسترالي حساساً للغاية لمعنويات المخاطر العالمية، حيث يمكن أن أي تحول حاد نحو النفور من المخاطر، أو مخاوف متجددة حول الصين، أو انتعاش أقوى من المتوقع في الدولار الأمريكي أن يحد بسرعة من المكاسب الإضافية

المنظر الفني

تبدو الحركة الصعودية لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي لا يمكن إيقافها في الوقت الحالي، ومع ذلك، مع دخول الزوج أكثر إلى مناطق الشراء المفرط، من المتوقع أن تكتسب فكرة التصحيح الفني زخمًا.

الخطوة التالية هي مستوى 0.7000، بينما يجب أن يلتقي الاختراق فوق هذا المستوى بالعقبة التالية ذات الصلة ليس قبل السقف لعام 2023 عند 0.7157 (2 فبراير).

بالحديث عن احتمال حدوث حركة تصحيحية، يظهر أدنى مستوى حتى الآن لعام 2026 عند 0.6663 (9 يناير) كموضع فوري، وإن كان ثانويًا، ومن هنا، يأتي القاع الأسبوعي عند 0.6592 (18 ديسمبر)، وهو مستوى مدعوم بقرب المتوسطين المتحركين البسيطين لمدة 55 يومًا و100 يوم في نطاق 0.6630-0.6600، وقد يدفع الانخفاض الأعمق السعر لتحدي متوسطه المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 0.6542 قبل القاع في نوفمبر عند 0.6421 (21 نوفمبر).

عند النظر إلى الصورة الأوسع، من المحتمل أن تستمر المكاسب طالما أنها فوق المتوسطين المتحركين البسيطين لمدة 200 أسبوع و200 يوم عند 0.6618 و0.6542.

في هذه الأثناء، تبدو مؤشرات الزخم صعودية، مع الحذر، حيث لا يزال مؤشر القوة النسبية (RSI) فوق مستوى الشراء المفرط قرب مستوى 80، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) الذي يتجاوز 37 إلى وجود اتجاه قوي.

الخط السفلي

يظل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي مرتبطاً ارتباطاً وثيقاً بمعنويات المخاطر العالمية ومسار الاقتصاد الصيني، حيث سيكون من الضروري حدوث اختراق مستدام فوق 0.7000 لإرسال إشارة صعودية أوضح.

في الوقت الحالي، فإن الدولار الأمريكي المتقلب، والبيانات المحلية الثابتة، إن لم تكن مثيرة، وخطط البنك الاحتياطي الأسترالي لبدء تشديد سياسته النقدية، والدعم المتواضع من الصين تبقي التوجه مائلًا نحو مزيد من المكاسب.