إمكانية تحقيق تماسك اقتصادي على المدى القريب

• زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD يعكس مكاسب يومين متتاليين ويتراجع نحو 0.7050
• الدولار الأمريكي يواصل تمديد تعافيه الأسبوعي قبل صدور محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC
• تقرير الوظائف الأسترالي سيكون الحدث البارز في الأجندة يوم الخميس

لا يزال الدولار الأسترالي (AUD) مستقرًا بشكل جيد، وحتى الآن يبقى النغمة العامة صعودية، وقد اتخذ بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) نبرة حذرة ولكنها واضحة نحو التشديد، ومع استمرار التضخم في الارتفاع وثبات الأسس المحلية بشكل معقول، يستمر السعر في التحليق بالقرب من أعلى نطاقه على مدى عدة سنوات.

تحت ضغط طفيف يوم الأربعاء، يتخلى زوج AUD/USD عن المكاسب من الجلسات القليلة الماضية ويتجه مرة أخرى نحو منطقة 0.7050، حيث يتغير المزاج في الأسواق ويبدو أن المستثمرين أصبحوا أكثر حذرًا، إذ يحتفظ الدولار الأمريكي (USD) بمكانته قبل صدور محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC، وهو ما يكفي لتغيير التوازن، ومع تزايد الطلب على الدولار الأمريكي وتراجع المتداولين عن المخاطر، بدأ الدولار الأسترالي يشعر بالضغط مرة أخرى ويتجه نحو الدفاع.

أستراليا: تباطؤ، ولكن لا يزال ثابتًا

اقتصاد أستراليا يتباطأ، لكنه لا يتصدع، تشير البيانات الأخيرة إلى أن الزخم قد تراجع بدلاً من الانهيار، مما يحافظ على سرد الهبوط السلس بشكل عام.

في هذا السياق، تعزز مسوحات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يناير هذه الرسالة بعد أن سجل التصنيع 52.3 والخدمات 56.3، وكلاهما في منطقة التوسع بشكل مريح، بالإضافة إلى ذلك، تظل مبيعات التجزئة مستقرة، ووسع الفائض التجاري إلى 3.373 مليار دولار أسترالي في نهاية 2025، وأظهر الناتج المحلي الإجمالي (GDP) أن الاقتصاد نما بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث، مما رفع النمو السنوي إلى 2.1%، وهو ما يتماشى بشكل عام مع توقعات RBA.

لا يزال سوق العمل بارزًا، حيث قفزت بيانات التوظيف بمقدار 65.2 ألف في ديسمبر، وانخفض معدل البطالة إلى 4.1%، والآن تتجه الأنظار إلى تقرير الوظائف لشهر يناير في وقت لاحق من هذا الأسبوع، والذي سيكون مفتاحًا لاختبار ما إذا كان هذا القوة مستدامة.

ومع ذلك، يبقى التضخم الجزء الصعب، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 3.8% على أساس سنوي في ديسمبر، جاء المتوسط المقصوص عند 3.3% على أساس سنوي و3.4% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع، ولا يزال فوق منتصف نطاق الهدف بشكل غير مريح، وبنفس السياق، ارتفعت توقعات تضخم المستهلك التي يقيسها معهد ملبورن إلى 5.0% في فبراير، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 2023، ولن يمر ذلك دون أن يلاحظه البنك المركزي.

تشير أيضًا بيانات نمو الائتمان إلى أن الظروف المالية ليست مقيدة بشكل مفرط بعد أن ارتفعت قروض المنازل بنسبة 10.6% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع وزادت قروض الاستثمار بنسبة 7.9%، مما يشير إلى استمرار المرونة في قطاع الإسكان.

الصين: رياح خلفية ثابتة، قوة نارية محدودة

تستمر الصين في توفير خلفية ثابتة للدولار الأسترالي، على الرغم من عدم كونها محفزًا قويًا، أظهرت البيانات الأخيرة أن الاقتصاد نما بنسبة 4.5% على أساس سنوي في الربع الرابع و1.2% على أساس ربع سنوي، بينما ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% على أساس سنوي في ديسمبر.

بنبرة أكثر اختلاطًا، شهدت قراءات PMI لشهر يناير انزلاق المؤشرات الرسمية للتصنيع وغير التصنيع إلى الانكماش عند 49.3 و49.4 على التوالي، بينما احتفظت مؤشرات Caixin للتصنيع والخدمات بمستويات أقوى عند 50.3 و52.3، اتسع الفائض التجاري بشكل حاد إلى 114.1 مليار دولار في ديسمبر، لكن التضخم لا يزال خافتًا، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلك 0.2% على أساس سنوي وانخفضت أسعار المنتجين بنسبة 1.4% على أساس سنوي.

بالعودة إلى السياسة النقدية، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض لمدة عام وخمس سنوات (LPR) دون تغيير عند 3.00% و3.50%، مما يشير إلى موقف ثابت وداعم بدلاً من دفع تخفيف عدواني، ومن المتوقع أن تكون نتيجة مماثلة في اجتماع 20 فبراير.

RBA: تقييد، حذر وقائم على البيانات

رفع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة النقدية الرسمية (OCR) إلى 3.85% في وقت سابق من فبراير، مع ميل واضح نحو التشديد، تظهر التوقعات المحدثة أن التضخم سيبقى فوق نطاق الهدف 2%-3% لمعظم أفق التوقعات، مما يبرر موقف السياسة التقييدية.

أوضحت المحاضر التي صدرت يوم الثلاثاء أنه، بدون الزيادة الأخيرة، كان من المحتمل أن يبقى التضخم فوق الهدف لفترة طويلة جدًا، وفي مواجهة ذلك، حكم صانعو السياسة أن المخاطر قد تغيرت بشكل مادي، مما يعزز الحالة للتشديد، وأضافوا أنه لا يوجد التزام مسبق بتحركات إضافية، وأن المسار من هنا يعتمد بشكل صارم على البيانات.

تسعر الأسواق أكثر من 34 نقطة أساس من التشديد الإضافي هذا العام، مما يستمر في تقديم درجة من الدعم الأساسي للدولار الأسترالي.

وضع المراكز: بناء إيجابي، وليس مزدحمًا

تظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن المضاربين (المتداولين غير التجاريين) زادوا المراكز الطويلة الصافية إلى حوالي 33.2 ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 10 فبراير، وهو أقوى مستوى منذ ديسمبر 2017، يبدو أن هذا يشبه إعادة بناء مراكز جديدة أكثر من كونه تغطية قصيرة بسيطة.

تراجعت الفائدة المفتوحة إلى حوالي 247.2 ألف عقد، مما يشير إلى أن الاقتناع يتحسن ولكن المشاركة ليست واسعة النطاق بعد، يبدو أن الوضع إيجابي، على الرغم من أنه بعيد عن التمدد.

يبدو أن المستثمرين يعيدون الانخراط بحذر مع الدولار الأسترالي، التجارة ليست مزدحمة، ويترك الوضع مجالًا لمزيد من الارتفاع إذا استمر الشعور.

ما هو التالي

على المدى القريب: لا يزال الدولار الأمريكي يحدد النغمة، يمكن أن تؤثر البيانات الأمريكية الواردة، وعناوين التعريفات، والتطورات الجيوسياسية بسهولة على AUD/USD، على الصعيد المحلي، سيقدم تقرير سوق العمل وقراءات PMI المتقدمة فحوصات واقعية مهمة على قوة الاقتصاد

المخاطر: الدولار الأسترالي هو عملة ذات بيتا عالية تقليدية، مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بشهية المخاطرة العالمية، يمكن أن تؤدي تدهور المعنويات، أو تجدد المخاوف بشأن الصين، أو ارتفاع الدولار الأمريكي إلى إلغاء المكاسب الأخيرة بسرعة، في هذه الحالة، سيكون من الضروري إعادة تقييم السرد الصعودي بدلاً من تمديده بشكل افتراضي

السيناريو الفني

في الرسم البياني اليومي، يتداول AUD/USD عند 0.7058، تتقدم المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) لمدة 55 و100 و200 يوم في ترتيب صعودي، مع كون المتوسط المتحرك لمدة 55 يومًا فوق المقاييس الأطول والسعر يحتفظ فوق الثلاثة جميعًا، تعزز هذه الإعدادات الميل نحو الاتجاه الصعودي، يقف مؤشر القوة النسبية (14) عند 62، مما يظهر زخمًا إيجابيًا قويًا دون ظروف تشبع شرائي.

مقاسًا من أدنى مستوى 0.6421 إلى أعلى مستوى 0.7147، يوفر تصحيح فيبوناتشي بنسبة 23.6% عند 0.6976 دعمًا قريبًا، مع دعم إضافي عند 0.6897، تتماشى المقاومة الفورية عند 0.7158، تليها 0.7283، سيؤدي الإغلاق اليومي فوق 0.7158 إلى فتح الجانب العلوي نحو 0.7283، بينما قد يشهد الاختراق دون 0.6976 تراجعًا نحو 0.6897.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي).

الخط السفلي: ميل إيجابي، ولكن ليس على الطيار الآلي

خلفية ماكرو مرنة، وRBA لا يزال تقييديًا، وتحسن الوضع، ودعم ثابت من الصين يبقي الميل العام في الزوج مائلًا نحو الاتجاه الصعودي، طالما أن شهية المخاطرة العالمية تبقى قوية ولا يستعيد الدولار الأمريكي زخمًا قويًا، فإن الانخفاضات من المرجح أن تجذب المشترين بدلاً من الإشارة إلى انعكاس أعمق.