التركيز يتجه نحو قمم 2026

• يتداول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD على خلفية ضعيفة، مما يضع مستوى 0.7000 تحت الاختبار في منتصف الأسبوع
• يستأنف الدولار الأمريكي تعافيه الأسبوعي مع فقدان الأصول الخطرة للزخم
• تحسن مؤشر مديري المشتريات من Caixin لقطاع الخدمات الصيني قليلاً في يناير/كانون الثاني

يواجه الدولار الأسترالي (AUD) تحديات جديدة في ظل ضغوط بيع متزايدة، مما يضع مستوى 0.7000 النفسي تحت الاختبار، بينما يستعيد الدولار الأمريكي (USD) بعض الزخم وسط تراجع الأصول الخطرة، وهو ما قد يؤثر بشكل مباشر على قرارات المستثمرين والأسواق المالية.

يستمر الدولار الأسترالي (AUD) في الحفاظ على اتجاهه الصعودي العام، رغم الضغوط التي تواجهه يوم الأربعاء، ومع ذلك، من المتوقع أن تجد أي تراجعات دعمًا، حيث يواصل بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) إرسال إشارات واضحة نحو التشديد بعد قراره الأخير بشأن أسعار الفائدة.

تأتي هذه التحديات في وقت يكافح فيه الدولار الأسترالي (AUD) لبناء مكاسب يوم الثلاثاء، حيث انزلق مرة أخرى ليضع مستوى 0.7000 تحت الاختبار مرة أخرى.

يعود هذا التراجع مع استعادة الدولار الأمريكي (USD) بعض الزخم، حيث استوعبت الأسواق إلى حد كبير زيادة أسعار الفائدة المتشددة من البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) يوم الثلاثاء ووجهت انتباهها مرة أخرى إلى الجانب الأمريكي من المعادلة.

أستراليا: تباطؤ، وليس توقف

على الرغم من أن البيانات الأسترالية الأخيرة لم تكن مثيرة، إلا أنها تعزز قصة مألوفة، حيث يتباطأ الاقتصاد بشكل منظم، مما يحافظ على رواية الهبوط السلس حية، إذ تراجع الزخم لكنه لم ينهار.

تتناسب مسوحات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يناير بشكل جيد مع هذه الصورة، حيث تحسن كل من التصنيع والخدمات وبقيت في منطقة التوسع، مسجلة 52.3 و56.3 على التوالي، ولا تزال مبيعات التجزئة تحتفظ بمستوى معقول، رغم أن الفائض التجاري قد انخفض إلى 2.936 مليار دولار أسترالي في نوفمبر/تشرين الثاني، إلا أنه لا يزال في المنطقة الإيجابية.

معدل النمو يعتدل، ولكن بشكل تدريجي فقط بعد أن ارتفع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث، وعلى أساس سنوي، توسع الاقتصاد بنسبة 2.1%، مما يتماشى مع توقعات البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA).

يستمر سوق العمل في العمل فوق طاقته، حيث ارتفع التوظيف بمقدار 65.2 ألفًا في ديسمبر/كانون الأول، بينما انخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.1% من 4.3%.

ومع ذلك، يبقى التضخم الجزء غير المريح من القصة، حيث فاجأ مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر ديسمبر الأسواق بالارتفاع، إذ ارتفع التضخم العام إلى 3.8% على أساس سنوي من 3.4%، بينما ارتفع المتوسط المعدل إلى 3.3%، مما يتماشى مع التوقعات ولكنه أعلى قليلاً من توقعات البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) البالغة 3.2%، وعلى أساس ربع سنوي، زاد التضخم المعدل إلى 3.4% على مدار العام حتى الربع الرابع، وهو الأعلى منذ الربع الثالث من عام 2024.

الصين: داعمة، ولكن تفتقر إلى الشرارة

تستمر الصين في توفير خلفية داعمة بشكل عام للدولار الأسترالي، رغم عدم وجود الزخم الذي من شأنه أن يغذي ارتفاعًا مستدامًا.

نما الاقتصاد بمعدل سنوي قدره 4.5% في الربع من أكتوبر/تشرين الأول إلى ديسمبر/كانون الأول، مع نمو ربع سنوي بلغ 1.2%، بينما ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% على أساس سنوي في ديسمبر، وهي كافية، ولكنها ليست مثيرة للاهتمام.

تشير البيانات الأكثر حداثة إلى أن الزخم يتراجع مرة أخرى، حيث انخفض كل من مؤشر مديري المشتريات (PMI) التصنيعي لمكتب الإحصاء الوطني (NBS) ومؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي إلى الانكماش في يناير، مسجلين 49.3 و49.4 على التوالي.

في الاتجاه المعاكس، ارتفع مؤشر Caixin لقطاع التصنيع بشكل طفيف إلى 50.3، مما يبقيه في منطقة التوسع، بينما ارتفع مقياس الخدمات إلى 52.3.

كانت التجارة واحدة من النقاط المضيئة الواضحة، حيث اتسع الفائض بشكل حاد إلى 114.1 مليار دولار في ديسمبر، مدعومًا بزيادة تقارب 7% في الصادرات وارتفاع قوي بنسبة 5.7% في الواردات.

يبقى التضخم مجموعة مختلطة، حيث ظلت أسعار المستهلك ثابتة عند 0.8% على أساس سنوي في ديسمبر، بينما ظلت أسعار المنتجين سلبية بشكل ثابت عند -1.9%، مما يذكرنا بأن الضغوط الانكماشية لم تختف تمامًا.

في الوقت الحالي، يلتزم بنك الشعب الصيني (PBoC) بالحذر، حيث ترك البنك معدلات الفائدة الرئيسية (LPR) دون تغيير في يناير عند 3.00% لمدة عام واحد و3.50% لمدة خمس سنوات، مما يعزز فكرة أن أي دعم للسياسة سيكون تدريجيًا بدلاً من أن يكون قويًا.

البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA): ميل نحو التشديد، لا تسرع في الخفض

رفع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة النقدي إلى 3.85% في خطوة واضحة نحو التشديد تتماشى بشكل عام مع التوقعات، حيث تشير التحديثات إلى كل من توقعات النمو والتضخم إلى زخم أقوى في النشاط وضغوط الأسعار التي أصبحت أكثر انتشارًا، ومن المتوقع الآن أن يبقى التضخم الأساسي فوق هدف 2-3% لمعظم أفق التوقعات، مما يعزز الحالة للقيود السياسية.

النقطة الرئيسية هي أن التضخم مدفوع بشكل متزايد بالطلب، حيث تم الإشارة إلى الطلب الخاص الأقوى من المتوقع كسبب للسياسة الأكثر تشددًا، حتى مع بقاء نمو الإنتاجية ضعيفًا، وقد أطر الحاكم بولوك هذه الخطوة على أنها “تعديل” بدلاً من بدء دورة تشديد جديدة، لكن الإشارة كانت واضحة: صناع السياسة غير مرتاحين للارتفاع المستمر في التضخم

بالنسبة للأسواق، فإن المقايضة واضحة، حيث من المحتمل أن تظل معدلات الفائدة مقيدة لفترة أطول، مما يحد من نطاق التيسير على المدى القريب، ومن منظور الفوركس، فإن ذلك يدعم الدولار الأسترالي بشكل طفيف، خاصة مقابل العملات ذات العوائد المنخفضة، حتى لو كان تركيز بنك الاحتياطي الأسترالي على التوظيف الكامل يقلل من احتمالات مرحلة رفع حادة.

بعد القرار، تقوم الأسواق الآن بتسعير ما يقرب من 40 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام.

مراكز التداول: علامات على أن المزاج حول الدولار الأسترالي يتغير

تظهر أحدث بيانات مراكز التداول أن أسوأ ما في المزاج السلبي حول الدولار الأسترالي قد انتهى، حيث وفقًا للجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، عاد المتعاملون غير التجاريين إلى مركز صافي طويل للمرة الأولى منذ أوائل ديسمبر 2024، كما ارتفعت المراكز الطويلة إلى أكثر من 7.1 ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 27 يناير.

كما ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى مستويات لم تُرَ منذ أسابيع، مع أكثر من 252 ألف عقد، مما يشير إلى أن المتداولين بدأوا يعودون إلى السوق، ومع ذلك، يبدو أن هذا أكثر شبيهاً بتحديد مواقع حذرة بدلاً من رهان كامل على ارتفاع طويل الأجل في الدولار الأسترالي، على الأقل في الوقت الحالي.

ما الذي يهم بعد ذلك

على المدى القريب: يولي المتداولون مزيدًا من الاهتمام للولايات المتحدة مرة أخرى، حيث من المحتمل أن تؤثر البيانات الواردة، والأخبار حول التعريفات، والضجيج الجيوسياسي المعتاد على الدولار الأمريكي، ولا تزال العوامل الرئيسية التي تؤثر على الدولار الأسترالي هي سوق العمل وأرقام التضخم في أستراليا وما تعنيه بالنسبة للخطوة التالية لبنك الاحتياطي الأسترالي

المخاطر: لا يزال الدولار الأسترالي حساسًا جدًا لكيفية شعور الناس بشأن المخاطر حول العالم، حيث يمكن أن تمحو تغييرات مفاجئة في شهية المخاطر، أو مخاوف جديدة بشأن الصين، أو ارتفاع غير متوقع في الدولار الأمريكي المكاسب الأخيرة بسرعة

المشهد الفني

في حال دفع الثيران بقوة أكبر، يجب أن يواجه زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي حاجزه الصعودي التالي عند السقف 2026 عند 0.7093 (29 يناير) قبل أعلى مستوى في 2023 عند 0.7157 (2 فبراير).

على النقيض من ذلك، قد يؤدي الاختراق أدنى قاعدة فبراير عند 0.6908 (2 فبراير) إلى كشف انخفاض أعمق إلى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا عند 0.6693، الذي يسبق القاع 2026 عند 0.6663 (9 يناير)، يظهر دعم مؤقت آخر في الجنوب عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 0.6628، قبل المتوسط المتحرك البسيط الأكثر أهمية لمدة 200 يوم عند 0.6563 ووادي نوفمبر عند 0.6421 (21 نوفمبر).

بالإضافة إلى ذلك، تستمر مؤشرات الزخم في تفضيل المكاسب الإضافية، على الرغم من أن حالة الشراء المفرط الحالية للزوج تحذر من حركة تصحيحية محتملة في المستقبل، حيث يلامس مؤشر القوة النسبية (RSI) المستوى 72، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) قرب 50 إلى اتجاه قوي.

الخلاصة

يظل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بمعنويات المخاطر العالمية واتجاه الاقتصاد الصيني، حيث سيساعد الاختراق المستدام فوق 0.7000 في ترسيخ إشارة صعودية أكثر إقناعًا.

في الوقت الحالي، يبقي الدولار الأمريكي الأضعف، والبيانات المحلية الثابتة، إن لم تكن مثيرة، وبنك الاحتياطي الأسترالي الذي لا يزال يميل نحو التشديد، والدعم المتواضع من الصين، الميل نحو مزيد من الارتفاع بدلاً من انعكاس أعمق.