التوقعات تبقى إيجابية فوق مستوى 1.1650

• يكافح زوج يورو/دولار EUR/USD لاستعادة زخم صعودي حقيقي فوق 1.1800 يوم الاثنين
• الدولار الأمريكي يقلص خسائره ولكنه يبقى في موقف دفاعي بعد حكم المحكمة العليا
• تحسن مناخ الأعمال في ألمانيا بشكل طفيف في فبراير/شباط، حسبما أفاد معهد IFO

يبدو أن زوج يورو/دولار EUR/USD قد انتقل الآن إلى مرحلة التماسك بعد عدم قدرته على تجاوز قمم فبراير/شباط فوق الحاجز السعري 1.1900، مما استقر إلى حد ما في محيط أو أسفل منطقة 1.1800، طالما أن المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم بالقرب من 1.1650 يحافظ على الاتجاه الهبوطي، يجب أن تبقى المكاسب الإضافية في الأفق.

هدد الانتعاش المتأخر يوم الاثنين في الدولار الأمريكي (USD) الأداء الإيجابي لزوج يورو/دولار EUR/USD وبقية الأصول الخطرة.

في الواقع، بينما يواصل المشاركون في السوق استيعاب حكم المحكمة العليا يوم الجمعة ضد التعريفات العالمية للرئيس ترامب، يبدو أن الدولار الأمريكي قد استعاد نشاطه، حيث قلص خسائره السابقة مما دفع زوج يورو/دولار EUR/USD للتخلي عن منطقة القمم اليومية في نطاق 1.1840-1.1830 والعودة إلى منطقة ما دون الحاجز 1.1800.

في السياق الحالي، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بخسائر متواضعة في منطقة 97.60، ممددًا تراجع يوم الجمعة على الرغم من أنه لا يزال يتلاعب بالنهاية العليا للنطاق الشهري.

الاحتياطي الفيدرالي: أيدٍ ثابتة، حواف أكثر ليونة

ترك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) نطاق هدف الفائدة الفيدرالية (FFTR) دون تغيير عند 3.50% إلى 3.75% في اجتماعه في أواخر يناير/كانون الثاني، لا مفاجآت، كانت الأسواق مهيأة تمامًا للإبقاء على الوضع.

ما تغير، بشكل دقيق ولكن ذو مغزى، هو اللغة.

في الواقع، بدا أن صناع السياسة أكثر ارتياحًا مع الحالة الحالية للاقتصاد، النمو مستمر بشكل أفضل مما كان يخشى الكثيرون، والأهم من ذلك، لم يعد يرى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) مخاطر التوظيف على أنها تتدهور، لا يزال التضخم يوصف بأنه مرتفع بعض الشيء، ولكن الإلحاح قد تراجع بوضوح.

تمت الموافقة على التصويت 10 إلى 2، مع وجود معارضتين تفضلان خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، هذا الانقسام مهم، إنه يخبرك أنه بينما تظل مركز الثقل ثابتًا، لم تختفِ المناقشة الداخلية.

في المؤتمر الصحفي، اتخذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول نغمة متوازنة، السياسة، في رأيه، في مكان جيد، تبقى القرارات مشروطة باجتماع إلى آخر، دون مسار محدد مسبقًا، قلل من أهمية المفاجآت الأخيرة في التضخم، منسوبًا الكثير من الزيادة إلى التعريفات، وأكد أن تخفيف التضخم في الخدمات لا يزال يحقق تقدمًا، بنفس القدر من الأهمية، لا أحد في اللجنة يعامل رفع سعر الفائدة كحالة أساسية.

كانت الرسالة واضحة، تحسنت الثقة، ولكن لا يوجد استعجال.

عززت محاضر يناير هذه الصورة، أيد معظم المشاركين الإبقاء على الوضع، أشار العديد إلى أن المزيد من التيسير سيكون مناسبًا على الأرجح إذا انخفض التضخم كما هو متوقع، بينما حذر آخرون من أن الزيادات قد لا تزال مبررة إذا أثبتت ضغوط الأسعار أنها ثابتة، يُنظر إلى التضخم على أنه يتجه مرة أخرى نحو 2%، ولكن ليس في خط مستقيم.

مع استمرار النمو بشكل جيد واستقرار سوق العمل، يبقى الاحتياطي الفيدرالي معتمدًا بشكل صارم على البيانات، دون الميل بشكل حاسم نحو تخفيضات جذرية.

البنك المركزي الأوروبي: هادئ، متسق، غير مستعجل

ترك البنك المركزي الأوروبي (ECB) أيضًا أسعار الفائدة الثلاثة الرئيسية دون تغيير في قرار بالإجماع ومتوقع على نطاق واسع.

بدت الاتصالات ثابتة، وكأنها تم التمرن عليها، لا يزال التوقع على المدى المتوسط يشير إلى عودة التضخم إلى هدف 2%، ولم تغير البيانات الأخيرة ذلك الرأي بشكل جوهري، تبدو مؤشرات الأجور مستقرة، على الرغم من أن تضخم الخدمات لا يزال تحت المراقبة، لا يزال البنك المركزي الأوروبي يتوقع انخفاضًا طفيفًا في أسعار المستهلك في عام 2026، مما يعزز الحجة من أجل الصبر.

في مؤتمرها الصحفي، وصفت الرئيسة كريستين لاغارد المخاطر بأنها متوازنة بشكل عام، تبقى السياسة مرنة وتعتمد على البيانات، اعترف المجلس الحاكم بالتحركات الأخيرة في أسعار الصرف ولكنه اعتبرها ضمن المعايير التاريخية، مؤكدًا أنه لا يوجد هدف لسعر الصرف.

باختصار، البنك المركزي الأوروبي ليس في وضع الطيار الآلي، ولكنه ليس في عجلة من أمره أيضًا.

تسعر الأسواق حوالي 8 نقاط أساس من التيسير هذا العام وتنتظر على نطاق واسع إبقاء الوضع كما هو في اجتماع 19 مارس/آذار.

فتح صفقات اليورو: قناعة من الجانبين

أصبح فتح الصفقات في اليورو (EUR) أكثر كثافة.

تظهر أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن صفقات الشراء المضاربة الصافية ارتفعت إلى ما يقرب من 174.5 ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 17 فبراير/شباط، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر/أيلول 2020، على السطح، يبدو أن ذلك تصويت قوي بالثقة في العملة الموحدة.

لكن الصورة أكثر تعقيدًا.

لقد زادت صناديق التحوط والحسابات المؤسسية الأخرى أيضًا من تعرضها القصير، مما دفعه إلى حوالي 235.8 ألف عقد، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2023، عندما يرتفع كل من المراكز الطويلة والقصيرة معًا، فإن ذلك عادة ما يشير إلى زيادة الاقتناع من كلا الجانبين، وليس مجرد تمديد صعودي بسيط.

لقد تراجعت الفائدة المفتوحة قليلاً إلى حوالي 916.8 ألف عقد، وهو ما يقل قليلاً عن المستويات القياسية السابقة، وهذا يشير إلى أن هذه ليست حركة ضعيفة أو هشة، إنها حرب حقيقية، يرى المضاربون على الارتفاع إمكانات هيكلية، بينما يرى الدببة نقاط ضعف.

في مثل هذا النوع من البيئة، يمكن أن تمتد الحركات، ولكن يمكن أن تكون الانعكاسات حادة إذا تغير السرد.

ماذا يعني ذلك لزوج يورو/دولار.

لا تزال المراكز الصافية تفضل اليورو (EUR)، لكن الزيادة في المراكز القصيرة المتعارضة تجعل الطريق نحو الأعلى أكثر تعقيدًا، التجارة أكثر ازدحامًا، وأكثر حساسية، وأكثر تفاعلًا مع المحفزات الاقتصادية الواردة.

ما هو التالي

على المدى القريب: يبقى الدولار الأمريكي هو المحرك الرئيسي، من المحتمل أن تحدد بيانات سوق العمل، وإصدارات التضخم، وعناوين الأخبار الجيوسياسية الإيقاع، الأجندة الفورية خفيفة، مع التركيز على مطالبات البطالة الأمريكية الأسبوعية، على الرغم من أن تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تسرق الانتباه بسهولة

المخاطر: استمرار الاحتياطي الفيدرالي في التحفظ لفترة أطول يدعم الدولار الأمريكي، خاصة مقابل البنك المركزي الأوروبي الذي هو فعليًا في وضع الانتظار والترقب، من منظور فني، فإن الاختراق الحاسم دون المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) سيزيد من احتمال حدوث مرحلة تصحيح أعمق

الزاوية الفنية

في الرسم البياني اليومي، يتداول زوج يورو/دولار عند 1.1797، يتقدم المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا (SMA) فوق المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 100 و200 يوم، مع ميل جميعها نحو الأعلى لتعزيز التحيز الصعودي، السعر يستقر فوق هذه المتوسطات، مما يبقي المشترين في السيطرة على المدى القريب، مؤشر القوة النسبية (14) يقع عند 48.6 (محايد)، ويتجه نحو الأعلى مما يشير إلى استقرار الزخم.

تتوافق المقاومة الفورية عند 1.2082، تليها 1.2266، يُرى الدعم عند 1.1766، ثم عند 1.1578، سيفتح الاختراق فوق الحاجز الأول الطريق نحو الحاجز التالي، بينما سيعرض الإغلاق دون الدعم الأولي لخطر تراجع أعمق ضمن هيكل الاتجاه الصعودي الأوسع.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي).

الخلاصة

زوج يورو/دولار EUR/USD مدفوع في الوقت الحالي بشكل أكبر من السردية الأمريكي أكثر من التطورات في منطقة اليورو.

مع عدم وضوح مسار أسعار الفائدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026 بعد، ومنطقة اليورو لم تقدم بعد انتعاشًا دوريًا مقنعًا، من المحتمل أن يظل التقدم نحو الأعلى تدريجيًا بدلاً من أن يتحول إلى اختراق نظيف ومستدام.

في الوقت الحالي، إنها قصة الدولار أولاً، وقصة اليورو ثانياً.