الدوحة – قنا:
تقرير جديد صادر عن QNB يكشف عن إمكانية إجراء تعديلات إضافية على تقييمات الدولار الأمريكي مما قد يؤثر بشكل مباشر على حركة الأسواق المالية وقرارات المستثمرين، حيث تشير التوقعات إلى أن العملة قد تتجه نحو مستويات أكثر اعتدالًا مدعومة باستقرار بعض المؤشرات الاقتصادية في الولايات المتحدة، وهو ما قد يفتح المجال لإعادة التوازن في المحافظ الاستثمارية.
التقرير يوضح أن أسواق صرف العملات الأجنبية تعكس بوضوح الاتجاهات العامة للاقتصاد، إذ ترتبط بشكل مباشر بتدفقات الأموال وقرارات توزيعها، وقد شهدت الأسواق خلال العام الماضي تقلبات حادة، كان أبرزها تراجع الدولار بشكل ملحوظ أمام عملات مثل اليورو والفرنك السويسري والجنيه الإسترليني، مما أعاد النقاش حول المسار المستقبلي للعملة الأمريكية.
كما أشار التقرير إلى أن مؤشر الدولار (DXY) الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، انخفض بنحو 9.6 بالمئة في عام 2025، مسجلًا أحد أضعف مستوياته خلال ما يقرب من عشر سنوات، بينما حققت عملات رئيسية مثل اليورو والفرنك السويسري والجنيه الإسترليني مكاسب واضحة أمام الدولار.
التقرير يستند إلى ثلاثة عوامل رئيسية، أولها أن تقييمات الدولار الأمريكي لا تزال مرتفعة وفقًا لعدد من المقاييس الأساسية، حيث يُعتبر سعر الصرف الفعلي الحقيقي، المعدل حسب التضخم والمرجح بالتجارة، من أكثر الأدوات دقة في قياس القيمة العادلة للعملات، لأنه يعكس تحولات أنماط التجارة والفوارق التضخمية بين الدول.
أما العامل الثاني، فيتعلق بتوقع تقلص الفجوات في النمو الاقتصادي وأسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وبقية الاقتصادات المتقدمة، وعلى صعيد العامل الثالث، يشير التقرير إلى أن أوضاع المحافظ الاستثمارية العالمية قد تشهد إعادة توازن واسعة، حيث أدى عقد من تفوق الأداء الأمريكي إلى تركيز كبير للاستثمارات في الأصول الأمريكية، مقابل ضعف نسبي في تخصيص الأصول لاقتصادات متقدمة أخرى.