ترشيح كيفن وارش لخلافة جيروم باول يثير قلق الأسواق ويشير إلى نهاية فترة التوقعات المتساهلة، حيث يتوقع المستثمرون سياسة نقدية أكثر تشددًا في المستقبل مما يؤثر على قراراتهم المالية اليومية ويعيد تشكيل حركة الأموال في الأسواق، وهو ما يضع ضغوطًا إضافية على الدولار ويعكس تغيرًا جذريًا في المشهد الاقتصادي الأمريكي
1. استجابة الدولار: نهاية موجة البيع وعودة العوائد
تأكيد ترشيح وارش كمرشح رئيسي كافٍ لوقف تراجع العملة الأمريكية
- انتعاش مؤشر الدولار الأمريكي وارتفاع العوائد: الدولار يستعيد قوته من أدنى مستوياته الأخيرة مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة، حيث يُنظر إلى وارش على أنه مرشح “مناسب للسوق”، ولكنه يتسم بتشدد أكبر مقارنة بمنافسيه مثل هاسيت أو ريدر
- توقعات مُعاد ضبطها: المستثمرون يتوقعون الآن تباطؤًا في وتيرة خفض أسعار الفائدة، ومع ذلك، يؤكد وارش أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يركز على الماضي أكثر من استشرافه للاتجاهات المستقبلية
- رد فعل السوق: سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي انخفض فورًا بعد التقارير التي أفادت بأن إدارة ترامب قد حسمت ترشيح وارش، بينما تشهد المعادن النفيسة أكبر انخفاض لها منذ أشهر
2. فصل جديد للاحتياطي الفيدرالي: بين جذوره المتشددة والضغوط السياسية
كيفن وارش معروف بموقفه المتشدد تجاه السياسة النقدية، حيث كان من أبرز منتقدي السياسات النقدية المتساهلة للغاية
- انضباط قائم على البيانات: ترشيحه يشير إلى تحول نحو استراتيجية تعتمد على البيانات، تتسم بالحذر فيما يتعلق بتكلفة رأس المال، مع إعطاء الأولوية لكبح التضخم بشكل مستدام
- تبديد مخاوف الاستقلالية: بصفته مرشحًا “مؤسسيًا”، يطمئن وارش الأسواق التي تخشى خضوع البنك المركزي التام للبيت الأبيض، ومع ذلك، يبقى الضغط السياسي خطرًا كامنًا، لا سيما في ظل مطالبات ترامب العلنية بخفض أسعار الفائدة
3. التداعيات الاقتصادية والسوقية: شبح ارتفاع التكاليف
- على المدى القصير: انتعاش الدولار وارتفاع العوائد يؤديان إلى تشديد الأوضاع المالية، مما يُسهم في مكافحة التضخم ويعزز مكانة الولايات المتحدة كملاذ آمن، ولكنه يُلقي بظلاله على الصادرات الأمريكية واستقرار الأسواق الناشئة، كما أدى إلى انخفاض حاد في أسعار الذهب والفضة
- على المدى المتوسط: استمرار ارتفاع الأسعار لفترة أطول قد يؤدي إلى تباطؤ الطلب المحلي وسوق الإسكان والإنفاق الرأسمالي، مما يُساهم في استقرار مستويات الأسعار ولكنه يُشكل خطرًا على زخم النمو
- الأصول الخطرة تحت الضغط: بالنسبة لقطاع التكنولوجيا والعملات المشفرة، فإن رؤية وارش متشائمة، حيث تُترجم السياسات الأكثر تشددًا إلى انخفاض السيولة وارتفاع تكلفة رأس المال، وهما عاملان يُشير إليهما المحللون كمخاطر رئيسية
4. مخاطر الصراع المؤسسي
ترشيح وارش يأتي في ظل توترات غير مسبوقة، تشمل تحقيق وزارة العدل الأمريكية مع باول والخلافات العلنية حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي
- جوهر الصراع: هناك خطر حقيقي يتمثل في احتمال حدوث تصادم بين أجندة ترامب الشعبوية الداعمة للنمو وتوجهات وارش النقدية المحافظة، فإذا رأت الأسواق أن الضغوط السياسية تطغى على تفويض استقرار الأسعار، فقد يتعرض مستوى الثقة بالدولار لاختبارات قاسية على المدى الطويل
تراجع سعر الفضة بنسبة تصل إلى 15%، متراجعًا إلى ما دون مستوى 100 دولار، وتقع مستويات الدعم المهمة التالية ضمن نطاق 80 إلى 90 دولارًا للأونصة، المصدر: xStation5
انخفض سعر الذهب اليوم إلى ما دون 5000 دولار، ويمثل هذا الانخفاض بنسبة 7% تقلبًا نادرًا ما يُشهد في هذه الفئة من الأصول، وتُعد مستويات الدعم الرئيسية التالية 4750 دولارًا و4500 دولار، المصدر: xStation5