تشير التوقعات الجديدة من رابوبنك إلى تحول كبير في المشهد المالي والنقدي الياباني، حيث تراجع الضغط على بنك اليابان بعد إعادة تقييم الموقف المالي لرئيس الوزراء تاكايشي، مما قد يؤثر بشكل مباشر على حركة زوج الدولار/الين الياباني ويعيد تشكيل استراتيجيات المستثمرين في الأسواق المالية، ومع ارتفاع عوائد السندات الحكومية اليابانية وتحسن الطلب الخارجي، يتوقع فريق الفوركس في رابوبنك أن يستقر زوج الدولار/الين الياباني عند 145 على مدار العام المقبل، مما يدل على تعافي تدريجي للين الياباني.

إعادة تسعير صفقة تاكايشي ومسار بنك اليابان

“عندما فاز تاكايشي بانتخابات قيادة الحزب الليبرالي الديمقراطي في أوائل أكتوبر من العام الماضي، ارتفع زوج الدولار/الين الياباني بشكل كبير، حيث أغلق الزوج الأسبوع السابق حول 147.70 وافتتح في صباح يوم الاثنين في منطقة 149.11، ومنذ ذلك الحين، اتجه الزوج نحو الارتفاع مدفوعًا بما يسمى ‘صفقة تاكايشي’، والآن يبدو أن السوق مستعد لإعادة تقييم الافتراضات التي استندت إليها هذه الصفقة، ونحتفظ بتوقعات لمدة 12 شهرًا عند 145 لزوج الدولار/الين الياباني ونوضح الأسباب وراء هذا التوقع أدناه”.

“ومع ذلك، في بيئة انتقد فيها الرئيس الأمريكي الاحتياطي الفيدرالي مرارًا لعدم خفض أسعار الفائدة، كان المضاربون يتوقعون أن يدعم تاكايشي وضع الين الياباني كعملة تمويل لعمليات التداول بالاقتراض من خلال الضغط على بنك اليابان لعدم رفع أسعار الفائدة، لكن هذا الافتراض تلاشى بنهاية العام الماضي عندما رفع بنك اليابان أسعار الفائدة، وقد حافظ محافظ بنك اليابان أويادا على نبرة متشددة لاحقًا”.

“في ظل هذه الخلفية، يسمح بنك اليابان لميزانيته العمومية ومعدلات الفائدة طويلة الأجل بالتطبيع، وفي مارس 2024، غير بنك اليابان إطار سياسته”.

“من مارس 2024، تم التركيز مرة أخرى على معدلات الفائدة قصيرة الأجل كأداة السياسة الرئيسية، مع النية بأن يتم توجيه مستوى معدلات الفائدة طويلة الأجل من قبل الأسواق، وفي البداية، كان بنك اليابان يخطط لتقليل مشترياته الشهرية بمقدار 400 مليار ين ياباني إضافية كل ربع سنة اعتبارًا من يوليو 2024”.

“من وجهة نظرنا، فإن هذه العوامل، إلى جانب احتمال المزيد من رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان هذا العام، تهيئ الساحة لتحرك زوج الدولار/الين الياباني للعودة إلى منطقة 145 على مدى 12 شهرًا”.

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر).