توقعات برفع أسعار الفائدة مجددًا

• زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD يتجاوز أخيرًا حاجز 0.7100، أو أعلى مستوى له في ثلاث سنوات، يوم الأربعاء
• يجمع الدولار الأمريكي زخمًا جديدًا بعد بيانات الوظائف غير الزراعية القوية في يناير
• قدم هاوزر من بنك الاحتياطي الأسترالي RBA رسالة متشددة في وقت سابق من اليوم

التطورات الأخيرة في سوق العملات تثير اهتمام المتداولين والمستثمرين حيث تجاوز زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي حاجز 0.7100، وهو ما يعكس ارتفاعًا ملحوظًا في قيمة الدولار الأسترالي، مما قد يؤثر على قرارات الاستثمار والأسواق المالية بشكل عام.

في الواقع، تجاوز زوج AUD/USD حاجز 0.7100 لأول مرة منذ فبراير 2023 حيث قام المستثمرون بتقييم خطاب نائب المحافظ أندرو هاوزر الأخير حيث أكد أن التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا وأن الاقتصاد يعمل بالقرب من حدود الطاقة، مما يعزز التكهنات في السوق بأن المزيد من التشديد في السياسة قد لا يزال مطروحًا على الطاولة.

تأتي هذه الحركة الصعودية أيضًا وسط مكاسب جيدة في الدولار الأمريكي (USD) الذي يستعيد بعض الزخم بعد أن أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة أن الاقتصاد أضاف المزيد من الوظائف مما كان مقدرًا في الشهر الأول من العام (130 ألف).

أستراليا، تتراجع برفق، لا تتدحرج

لم تكن البيانات الأسترالية الأخيرة مذهلة، لكنها تعزز رواية مطمئنة حيث يتباطأ الاقتصاد بطريقة منظمة ومدروسة، وقد تراجع الزخم بدلاً من الانهيار مما يحافظ على قصة الهبوط السلس حية.

تتناسب مسوحات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يناير بشكل جيد مع تلك الصورة حيث تحسن كل من التصنيع والخدمات وظلا في منطقة التوسع، حيث سجلت 52.3 و56.3 على التوالي كما أن مبيعات التجزئة تتماسك بشكل معقول، ووسع الفائض التجاري إلى 3.373 مليار دولار أسترالي في ديسمبر.

بينما يتباطأ النمو تدريجيًا فقط، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث، بينما سجل النمو السنوي 2.1%، تمامًا وفقًا لتوقعات بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA).

يستمر سوق العمل في التميز حيث قفزت تغييرات التوظيف بمقدار 65.2 ألف في ديسمبر، وانخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.1% من 4.3%، متجاوزًا التوقعات مرة أخرى.

يبقى التضخم الجزء الأكثر تعقيدًا من القصة بعد أن فاجأت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر ديسمبر السوق بالارتفاع، حيث ارتفع التضخم العام إلى 3.8% على أساس سنوي من 3.4%، وارتفع المتوسط المقصوص إلى 3.3%، بما يتماشى مع التوافق ولكنه أعلى قليلاً من توقعات RBA البالغة 3.2%، على أساس ربع سنوي، زاد التضخم المقصوص إلى 3.4% على مدار العام حتى الربع الرابع.

تظهر منطقة واحدة تبرز حقًا وهي ائتمان الإسكان حيث قفزت قروض المنازل بنسبة 10.6% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع من عام 2025، وهو أسرع معدل منذ مارس 2021، بينما ارتفعت قروض الاستثمار للمنازل بنسبة 7.9%، بعبارات بسيطة، لا يزال المال يتدفق بحرية إلى سوق العقارات، وهذا لا يصرخ بالضرورة “ظروف مشددة”، وإذا كان هناك شيء، فإنه يعزز الحجة لبنك الاحتياطي الأسترالي للحفاظ على قبضة قوية على السياسة بدلاً من التخفيف في وقت مبكر جدًا.

الصين، داعمة… ولكن ليست مغيرة للعبة

لا تزال الصين تقدم دعمًا أساسيًا جيدًا للدولار الأسترالي حيث الخلفية بشكل عام بناءة، وهذا يساعد، لكنها ليست نوع الارتفاع القوي والمتزامن الذي عادة ما يقود ارتفاعًا مستدامًا في AUD، في الوقت الحالي، يبدو الأمر أكثر كدعم هادئ في الخلفية بدلاً من كونه محفزًا حقيقيًا للخطوة الكبيرة التالية للأعلى.

نما الاقتصاد بمعدل سنوي قدره 4.5% في الربع الرابع، مع نمو ربع سنوي قدره 1.2%، وارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% على أساس سنوي في ديسمبر، وهو أمر قوي بما فيه الكفاية لكنه بعيد عن أن يكون لافتًا للنظر.

ومع ذلك، تشير المؤشرات الأكثر حداثة إلى تجدد الضعف حيث انزلق مؤشر مديري المشتريات (PMI) التصنيعي وغير التصنيعي من المكتب الوطني للإحصاء (NBS) مرة أخرى إلى منطقة الانكماش في يناير، عند 49.3 و49.4 على التوالي.

كانت مسوحات كايسين أكثر تشجيعًا بعض الشيء حيث ارتفع التصنيع إلى 50.3، فوق عتبة التوسع، بينما تحسن الخدمات إلى 52.3.

كانت التجارة إيجابية بشكل أوضح حيث اتسع الفائض بشكل حاد إلى 114.1 مليار دولار في ديسمبر، مدعومًا بزيادة تقارب 7% في الصادرات وزيادة قوية بنسبة 5.7% في الواردات.

فيما يتعلق بالتضخم، تظل الإشارات مختلطة بعد أن ارتفعت أسعار المستهلكين في يناير بنسبة 0.2% مقارنة بالعام السابق، بينما انخفضت أسعار المنتجين بنسبة 1.4% على أساس سنوي، مما يبرز أن الضغوط الانكماشية لم تتلاشى بالكامل.

في الوقت الحالي، يتقدم بنك الشعب الصيني (PBoC) بحذر حيث تم ترك أسعار الفائدة الأساسية للقروض (LPR) دون تغيير في يناير عند 3.00% لمدة عام واحد و3.50% لمدة خمس سنوات، مما يعزز الرأي بأن الدعم السياسي سيظل تدريجيًا بدلاً من كونه عدوانيًا.

بنك الاحتياطي الأسترالي، يميل نحو التشديد، ولكن ليس في عجلة من أمره

رفع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة الرسمي (OCR) إلى 3.85٪ في خطوة تحمل ميلاً واضحًا نحو التشديد وتتناسب بشكل عام مع التوقعات حيث تشير التوقعات المحدثة للنمو والتضخم إلى زخم أقوى في النشاط وضغوط الأسعار التي أصبحت أكثر انتشارًا، من المتوقع الآن أن يظل التضخم الأساسي فوق النطاق المستهدف من 2 إلى 3٪ لمعظم أفق التوقعات، مما يعزز الحاجة إلى الإبقاء على السياسة مقيدة.

وفقًا لوجهات نظر المسؤولين، يتم الآن دفع التضخم بشكل أكبر بواسطة الطلب بدلاً من العوامل المؤقتة أو الخارجية، مما يبرز الطلب الخاص الأقوى من المتوقع كسبب رئيسي للإبقاء على السياسة مشددة، على الرغم من أن نمو الإنتاجية لا يزال دون المستوى المطلوب.

كان الحاكم بولوك حذرًا في تقديم هذه الخطوة كإعادة ضبط بدلاً من بداية دورة رفع جديدة، ومع ذلك، من خلال قراءة ما بين السطور، كان من الواضح أن المجلس غير مرتاح للارتفاع المستمر في التضخم وغير مستعد للمخاطرة.

بالنسبة للأسواق، فإن ذلك يعني أن الأسعار من المحتمل أن تبقى مقيدة لفترة أطول، مما يحد من نطاق التيسير على المدى القريب، من منظور الفوركس، يوفر ذلك دعمًا معتدلًا للدولار الأسترالي، خاصةً مقابل نظرائه ذوي العوائد المنخفضة، حتى لو كانت تأكيدات بنك الاحتياطي الأسترالي على التوظيف الكامل تحد من احتمالية مرحلة تشديد أكثر عدوانية.

تقوم الأسواق حاليًا بتسعير أكثر من 38 نقطة أساس من التشديد الإضافي هذا العام.

تحديد المواقع، بناء التفاؤل

تشير بيانات تحديد المواقع إلى أن التفاؤل حول الدولار الأسترالي يعود تدريجياً حيث زاد المتداولون غير التجاريين تعرضهم الصافي الطويل إلى حوالي 26.1 ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 3 فبراير، وهو المستوى الذي شوهد آخر مرة في أواخر نوفمبر 2024.

ارتفع الاهتمام المفتوح للأسبوع الثالث على التوالي، ليصل إلى حوالي 254.2 ألف عقد، مما يشير إلى دخول أموال جديدة إلى السوق بدلاً من مجرد تجديد المراكز الحالية.

ما الذي يهم بعد ذلك

على المدى القريب: من المحتمل أن تهي dominate البيانات الأمريكية القادمة، وعناوين التعريفات، والتطورات الجيوسياسية على جانب الدولار الأمريكي من المعادلة، في الداخل، يبقى سوق العمل وبيانات التضخم هما العاملان الرئيسيان المؤثران على توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي

المخاطر: يبقى الدولار الأسترالي حساسًا للغاية لمعنويات المخاطر العالمية، يمكن أن تؤدي أي تدهور مفاجئ أو حاد في اتجاهات شهية المخاطرة، أو تجدد المخاوف بشأن الصين، أو انتعاش مستدام في الدولار الأمريكي إلى إلغاء المكاسب الأخيرة بسرعة

المنظر الفني

يرتفع المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا (SMA) فوق قراءات 100 و200 يوم، مما يشير إلى توافق صعودي، جميع المتوسطات المتحركة الثلاثة تتجه للأعلى بينما السعر يحافظ على موقعه فوقها، يوفر المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا عند 0.6753 دعمًا ديناميكيًا قريبًا، يسجل مؤشر القوة النسبية (14) 70.13 (تشبع شرائي)، مما قد يحد من التمديد الفوري حتى مع بقاء الزخم قويًا.

تظل قوة الاتجاه مرتفعة، مع مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (14) حول 49.64، مما يعزز السيطرة على المشترين، ستبقي عملية التماسك فوق المتوسط المتحرك البسيط الصاعد لمدة 55 يومًا التقدم الأوسع سليمًا، ستكشف التراجعات الأعمق عن المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 0.6652 قبل المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 0.6583.

(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي).

الخط السفلي

يبقى زوج AUD/USD مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بمشاعر المخاطر العالمية وآفاق نمو الصين، سيؤدي الاختراق المستدام فوق مستوى 0.7000 إلى تحويل الميل الإيجابي الحالي إلى إشارة صعودية أكثر إقناعًا.

في الوقت الحالي، يبقي الدولار الأمريكي الأضعف، والبيانات المحلية الثابتة إن لم تكن مثيرة، وبنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد بوضوح، وخلفية الصين الداعمة، إن لم تكن ملهمة، توازن المخاطر مائلًا نحو مزيد من الارتفاع بدلاً من انعكاس ذي مغزى.